证券时报头版评论:中石油股价低迷对投资者有何启示?

时间:2019-09-02 来源:www.kobe8-tw.com

最近,中国石油天然气集团公司的股价继续下跌,距离2013年的最低点只有9美分,引起市场关注。虽然该股的近期走势受到大盘的影响,但作为市场关注度最高的最大公司,其近年来的趋势与其他蓝筹股大不相同。探索背后的法律对于A股投资者来说是有价值的,特别是大多数中小投资者。

首先,估值始终是投资中最重要的事情之一。 2007年,中石油被列为“亚洲最赚钱企业”的王冠。第一天最高价48元,市盈率高达60倍。如此高的估值意味着其利润必须继续高速增长,这对于石化等强大的周期性行业来说是不可能的。不切实际的高估值意味着高风险。相比之下,巴菲特在2003年以每股1.7港元的价格收购了中石油,并在2007年以12港元的价格出售,收入超过6倍。虽然此后,巴菲特的交易点基本上与经济周期和石油行业相对应,但他并不一定会购买油价,但更为保守的标准仍然可以确定中国石油天然气集团公司的价值被严重低估。时间,价格与账面比率约为1倍,股息收益率约为6%。

多年来,A股市场两次受到集团投资行为的影响。一个是在2007年经济周期的高峰期以极高的估值购买中石油等周期性股票;另一个是在2015年以该城市的梦想价格购买各种不明科技股。当市场陷入群体狂热时,估值是笑话时,通常是风险最大的时候。

其次,公司的行业地位很重要,但行业属性更为重要。同样在2007年,平安(港股)和部分银行股的市盈率也为60-70倍。经过漫长的步行,非周期性或周期性的行业龙头企业,其中许多人走出了熊市,其中大部分也创下新高,但石化,航运,造船,钢铁等行业的龙头企业,行业地位依旧,管理层我没有看到任何问题,但股票价格经过10多年仍然不能站起来,远远不到10年前。估值很重要,估值的专业要求同样重要。

第三,中石油的例子并不意味着价值投资在A股中不起作用,但它只是证明了价值投资的重要性。反驳价值投资的人喜欢拿中国石油公司说话,但价值投资不仅仅是购买信誉良好的公司,而是真正了解公司的基本面,了解公司的行业属性,然后考虑估值因素。这是一项艰苦的工作。

对于“中国石油48元”,它不应该留在木筏上,它应该是每个中小投资者培训班的解剖对象。

本文来自“证券时报”

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